消费不足会是一个周期性问题还是长期性问题？
8月17日，国家统计局公布了7月份经济数据，具体情况大家可以看下面这张图： 从各项细分数据来看，无论是PMI、消费、投资，还是工业增加值，整体表现都不及市场预期。相比之下，出口依然是当前经济增长中相对亮眼的一环。 但问题在于， 当外需强于内需、供给强于需求的结构性矛盾依然存在时，仅靠出口，恐怕很难真正托住内需的持续下滑。 结合此前公布的二季度GDP数据来看，这个问题更加值得关注。而且值得注意的是，今天的经济数据直到下午3点才公布，这在过去也并不多见。 那么问题来了： 消费不足，到底只是一个周期性问题，还是一个需要长期担心的结构性问题？ 所谓周期性问题，是指经济运行过程中正常存在的波动。经济有繁荣，也有衰退；有扩张，也有调整。当经济重新回到上行周期，就业、收入和消费信心逐步恢复，消费自然也会随之改善。 而所谓长期性问题，则不同。 它并不会随着一次经济周期的结束而自动消失，更像是一种“慢性病”。短期内很难解决，甚至会随着时间推移不断累积，并逐渐改变经济运行的底层结构。 那么，今天中国消费不足究竟属于哪一种？ 我们认为， 如果只看经济周期，消费疲软可能并没有那么可怕；但如果把人口和家庭结构放进来，问题可能要复杂得多。 因为我们过去可能忽略了一个非常重要的变量—— 人口。 长期以来，人口一直被视为经济中的“慢变量”。因为人口结构的变化通常非常缓慢，一年两年很难看出明显影响，所以在过去很长一段时间里，我们习惯于认为人口问题是十年甚至二十年之后才需要考虑的问题。 但现在，情况正在发生变化。 随着人口总量持续下降、出生人口快速减少以及结婚人数不断下滑， 人口这个过去看似遥远的“慢变量”，正在越来越快地转化为影响消费和经济增长的“中期变量”，甚至开始成为短期变量。 我们对不同年龄段人口占比与居民消费之间的关系进行了比较，可以发现一个非常有意思的现象：0—14岁人口占比与居民消费之间呈现较为明显的正相关。 原因其实很好理解。对于绝大多数家庭来说，孩子往往是家庭消费的重要驱动力。孩子出生之后，母婴用品、奶粉、衣物、医疗、教育、兴趣培训，以及未来的住房改善等，都会带来大量新增消费。 换句话说， 一个孩子的出生，不仅意味着多了一个消费者，也意味着一个家庭消费结构的全面变化。 而15—64岁的劳动年龄人口以及65岁以上老年人口占比，与居民消费则呈现出较明显的负相关关系。 这背后同样存在一定的经济逻辑。老年人口消费能力和消费倾向相对较低，而劳动年龄人口虽然收入能力更强，但同时承担着住房、养老、医疗、教育以及社会保障等多重支出压力。在未来收入预期不够稳定的情况下，居民还会倾向于增加预防性储蓄。 因此， 人口结构变化最终会通过收入、储蓄和家庭支出结构，传导到整个社会的消费。 而现在，一个非常现实的问题正在摆在我们面前： 中国的出生人口正在快速减少。2025年全国出生人口已经下降至792万人，同比下降17%。 但更值得关注的是，出生人口的变化背后，还有一个更加领先的指标—— 结婚人数。 2026年上半年，全国结婚登记共327.5万对，而2025年同期为353.9万对。也就是说，仅仅一年时间，结婚登记人数就减少了26.4万对，同比下降约7.5%。 在东亚社会， 结婚和生育之间依然存在非常强的联系。结婚人数减少，并不意味着出生人口会立刻同比减少同样的幅度，但它意味着未来一两年乃至更长时间内，潜在的生育人口基础正在收缩。 而结婚、生育背后对应的，其实是一整套庞大的消费场景。 一个人一生中最重要、金额最大的几类消费，往往都发生在家庭生命周期发生变化的时候。结婚，需要买房、装修、买家具、买家电、买汽车、办婚礼。生孩子，需要购买母婴用品、奶粉、儿童服装，甚至需要更换更大的住房。孩子长大之后，还会产生教育、培训、医疗等一系列长期支出。 所以我们会发现：结婚和生育减少，并不是简单地少了几个消费者，而是减少了一整套消费链条。这可能才是消费问题背后深层次的原因所在。 转发 —— 您的鼓励，是我们更文前进的动力 —— 特别
